脑洞大开个人档案

脑洞大开个人档案

个人档案 1

原文:Stefano Bernardi 翻译:ONES Piece 任宁

翻译按:所有投资人都会希望项目集团要有突破,必要变。可是同时,风投圈却保持着一个经年累月不变的老样子。原小编Stefano 伯纳德(Bernard)i
是一位创业者出身的出资人,他罗列了有些很有趣的机构案例,想要促进投资行业自我的换代。希望那篇小说能为中华的创投基金在筹划二〇一七年干活主旋律时,带去一丝灵感和启示。

每家新的风投机构在确立之初都会注明自己是「风投新物种」,但实质上,一大半事实上就还只是价值观风投套路罢了。

话是如此说,过去十年,风投圈也见证了无数首要更新:一流天使的起来、后续种子轮[\[1\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn1)的融资发生、投资人博客的风靡,以及
安琪List——对于创业者来说,前几日的筹融资条件自然是大分歧以往了。

因为近日在考虑要怎么才能在欧洲做投资(我正要搬回这里),我起第四纪念,并且探讨了刹那间本身在过去几年看来的这一个最具革新力的风投机构和她们的形式。

以下是一个本人觉着在近几年为风投界带来最多立异的商家的列表。我领会肯定会目光如豆,所以欢迎联系自己[\[2\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn2),我会往上补偿的。

声称:我这家小单位「Mission and
马克et」是本文内涉及的重重家机构所投公司的前序或后序投资者。我会尽量把涉及说明白,但小说肯定存在不客观之处,哪怕只是出于自我了解她们的存在这点。

名次不分先后:

Correlation Ventures

Correlation Ventures 是首先家主打数据角度的资产。

自己认为他们的策略非常精晓,当然也很流行:他们的对象是,成为那么些曾经找到领投,想急速形成一轮融资的创业者们心里的梦之跟投者。

他们利用数据解析,在两周内作出裁定,近日早就投出超越160个档次了。那两点加起来考虑,实在令人纪念深入。

他俩现在正在运作第二期 1.88亿美金的血本(第一期是1.66亿美金)。

AngelList’s Syndicates + Maiden Lane

就开宗明义了吗,AngelList 完全改观了前期投资界。

从介绍引进、个人档案(那年头我用 AngelList 用得比 LinkedIn
还多)再到现在的股权众筹(syndicates),安琪(Angel)List
的无休止更新在风投圈无人可比。

进而要说说股权众筹那么些属于未来的产物。我算断断续续地涉足过一些次,但仍旧对自身看出的品种质量之高感到震惊。当然它还有所欠缺,但要是您要翻新,那是您只好要付出的代价——而且我确定在未来它会改进。

除开,AngelList 创办人 Naval
的心力和人格都当成卓殊典型。每个有空子跟她互动的人都会分晓她有多么犀利和亲善。对于自身,他老是丰硕慷慨地不吝自己的时日。

她们近期做了件让所有人都吃惊的事——创立了一个股权众筹专项基金。

这举动很勇敢。它基本上就是在声明「项目案源专有权」这一个概念已经不合时宜了。只要用
AngelList,何人都足以创设一个展现理想的风投基金。那个想法要实施起来还挺难了然的,但一旦看看
安琪List 的投资组合,我确定你会认为他们很厉害。

那里面有过多可供思考的位置。

Flight Ventures

Gil Pencina
是最好的天使投资人之一,每一个主流科学技术公司他都投到了——而且他也是初次发现股权众筹也许是初期投资的前途的人之一。对此,我代表丰裕吝惜。

Gil 希望 Flight.vc 变成创投圈的
Fidelity[\[3\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn3)。你选好垂直领域、大方向和地理地方,Gil
就足以帮您找到确切的股权众筹项目。

Gil
会为每个股权众筹项目招聘全能型的项目首席执行官,而她自个儿则援救高管们评估项目,以及可能是最根本的,帮他们排忧解难钱的业务。

自己今日也投了他旗下一个留意于深度学习的新资本。这几个资金正在越来越履行上述方式。

SignalFire

本人幸运在二零一三年碰着了 克里斯(Chris),那时他刚离开 General
Catalyst。他极具野心的见识让自身映像深远。

正如 克莉丝所观看到的,投资界即使长寿与软件打交道,它本身却差不离没有用软件来展开其余立异。所以他创造了一家大批量应用软件来发现投资机遇,以及藉软件来提携被投集团的血本。

它的软件可以追踪行业人才,可以在人流中窥见那么些即将上马创业的人,也能帮被投集团招人——那也时时是急需快捷成长的商店们面临的最大问题。

Signalfire
也有一个「分布式」的形式。它让硅谷大佬们来主动地助手它投的铺面。作为回报,大佬们得以用
Signalfire 的软件(我猜这些做法比找他俩来当资金 LP 要好)。

她们率先期基金募集了5300万新币,而且应当即将上马融规模3到3.5亿日元的第二期基金。

Deep Knowledge Ventures

Deep Knowledge Ventures
是另一家挺新潮的营业所,也将动用数据突显为一个竞争优势。他们采取一款由一家叫
VITAL 的第三方集团支付的软件来找到投资机遇(首如若在生命科学领域)——出于
PR 考虑,他们甚至以董事会成员的名字来为她们的算法命名。

她俩举行了一个生命科学方向的基金,也即将公布一个新的数字资产资金,专注于比特币、区块链、人工智能和数据等等。

可惜,没什么关于他们的其余新闻。

Tusk Ventures

Tusk 近来参预了大家投的一个品种的 A 轮和 B 轮。我超心花怒放的。

他俩曾经在硅谷建立了口碑,能协理其他公司在劳顿且充满不肯定的策略监管领域趋吉避凶——对于有些商家而言,那会是最大的风险——有一支正规化公司负责那事会让人快慰些。

作为工作的回报,Tusk Ventures
也能获得广大股权(他们现在也有一支资金了,但我不亮堂她们是以现金如故服务入股)。那有时候真能让她们赚很多钱——他们的第四个客户是
Uber。

固然现在圈内有那么些劳务换股权的做法,但是自己特欣赏 Tusk
Ventures,因为他俩的力量是那般罕见,以至于可以从一级创业公司那里换来股份。(作为相比较,市面上有过多统筹公司也在提供劳动,但头号创业公司只愿意为此付钱而不是股份。)

Redstone Digital

那些人可决定了。我是不小心找到她们的,但他俩的方式给自家留给了很深的回想。Redstone
的做法,基本上就是向大商家或任何门类的
LP提供「VC-as-a-Service」(风投即服务)的劳动。

之所以,与其说「把您的钱放自己那时,然后我们花十年来看望我是还是不是拿手资产管理」,他们挑选去找到这一个大单位,然后跟她们说,「嘿,干嘛不创立你们自己的小卖部资产呢?大家会打理整个,然而它依然属于你们。」

对于这一个想要试水成立集团资金去投资,可是不了然该从何出手,而且希望保有控制权的店铺来说,这是一个壮烈的市值定位。

用这么些点子,当大商店的「火力」都集中在他们手里的时候,Redstone
就有能力建立起特大的治本资产规模。而且自己猜他们即能获得管理费,又能得到盈利分成,用时还相比短。那么些中肯定会存在有的利益争辩,但如果处理适用,它可以改为一桩很好的事情。

Kima Ventures

Kima
是一家高卢鸡/以色列「混血」基金。创设六年,他们早已投了超越400个企业。

他们能到位这一点,是因为 Kima Ventures
动作极快,每一周能形成两到三笔投资。而且他们的投资范围遍及环球,那也协助扩展了他们的产量。

她俩的团社团是「分布式」的。我方今刚有时机与她们在伦敦的同步人 文森特(Vincent)见了一面。

而外在进度方面格外让创业者受用,他们在另一件事上也创制了风投圈的先例——上他们的网站(https://status.kimaventures.com),
创业者可以查到基金对自己项目的投资决策进程。

500 Startups

戴夫(Dave) McClure 这厮本来无需介绍,不过他在 500 Startups
做的业务却必须提。

在投资创业公司时,戴夫(Dave)的反复「指数」情势分外时髦。他相信投资人其实无法从人群中选出最后的胜利者,所以最好的方法就是投一大堆公司,然后在那多少个最好的玩家身上一而再下注。

这些措施让他在硅谷得罪了部分人,也让她在 LP
大会上不那么好过(也许还要再增进她独特的穿着、语言和工作[\[4\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn4)个人档案,)——可是我相信从长远来看,数据会申明她是对的。

二零一一年,我有机遇跟 戴夫形影相随地过了几周,并且深切地被他的视界和野心所感动。

他相信「下一个独角兽」会在世界各地出现,所以在过去的一段时间里,他现已在天下建立起了垂直的本地基金——一旦独角兽出现,他会当先,将其尽收囊中。

Y Combinator

千古十年里,也许没人比 YC 给创投圈带来更大的磕碰了。

自家曾有幸以创业者的地位出席了一届 YC,目睹了那是什么一番狂热。

杰西卡(Jessica) 和 保罗 是的确高瞻远瞩的人,而陪伴着 萨姆(Sam) 的野心,YC
正迈入一路勇往直前。

寻思有点不可捉摸,当 YC
刚出去的时候,世界上还没有针对创业公司的初期孵化项目——近期光景有几百万家了呢——它们的出现,以及现在如此六个人会以为创业是一条通往未来的康庄大道,那整个真的要感谢
YC。

SOSV

自家是通过 Ryan 在华盛顿做的 Indie.bio 项目认识了 SOSV
那群家伙的。我觉得他们的投资情势蛮有意思的。

她俩举行了一堆垂直领域的创业加速器,独家负责所有营业和投资,然后再用一个基本资本对那一个最良好的结业体系展开追加投资。

透过那种垂直的不二法门,他们得到了好多利(Dolly)益(高附加值、丰盛的筛选空间和旺盛的案源),而且经过进入差异产业达到了血本配置的多样性。

我们投了两家从他们当场出来的铺面,并且愿意还是能持续搭档。

SOSV
宣称旗下管理了2.5亿泰铢的工本,投了500家创业公司,并且净内部收益率(net
IRR)达到了科学的30%。

您应当读读那篇有关她们基金创办人的有趣故事[\[5\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn5)

Entrepreneur First

遗忘多少次,当跟人聊起「接下去该干点什么」的时候,我都指出她们去探望
Entrepreneur First 。它是近期最酷的新格局之一。

Entrepreneur First
是一个「种子前」项目。他们在英帝国(以及国际上)的极品高校里搜索最特异的青春头脑,然后扶助她们去与其余人会面,并且结合创业集团。

本人总认为这些艺术有七个最大的高风险。一,初出高校、未经世事的小伙子,也许做社交软件会一箭穿心,但要开高科学技术B2B
公司或许就嫩了点。二,开创者之间或者会不协作,可能会暴发问题,因为您实在只是在那一个体系里与你的同步人初次会见。

但他俩就像是把那四个问题都解决了。除了应届完成学业生,Entrepreneur First
现在也瞄准了从一级公司跳出来的人,而且她们声称自己付出了一个很完美的门类来进展联合人出色。

从结果来看,当然依旧挺好的。一个他们「做」的合营社以1.5亿欧元被 推特收购了,而且她们任何商家干得也还算不赖。

Indie.vc

Indie.vc 是 OA电视机 合伙人 布赖斯(Bryce) 罗伯特(伯特(Bert))(Robert)s
在创业公司另类融资格局领域做的一个大试验。

他对标准普遍追求的「创业集团只供给留意于暴发式增长,不需求创立一门可不断并且能净赚的饭碗」这些前提即使提出了可疑。由此,Indie.vc
的情势是,在撤除两倍投资额此前,它要拿走创业公司每年80%的分红。到达两倍之后,则是历年20%,直到
Indie.vc 收回投资额五倍的报恩。

还要,若是创业公司说了算向暴发式增加努力,要拓展额外融资,Indie.vc
的投资就会以先行约定的估值转换为股份。

自己认为这几个考试很正确,而且很有必不可少。用那种格局,Indie.vc
的投资组合里,既会有一小部分小卖部展开下一轮融资(那样 Indie.vc
会获得相应股份),也会有一部分不融下一轮的公司会用分红带来潜在的五倍回报。由于那种格局会自然倾向于那多少个低风险的店铺,它恐怕会暴发一定不错的收益。

他们现在在运行第二期基金,募了自然的钱,每便投10到50万台币。

祝 布赖斯(Bryce) 和那个伟大的品味好运。

Lighter Capital

Lighter Capital
本身其实不算是家风投资金,而更像是一家做投资的创业公司。他们为自己的营业募集了1700万美元,并管理着一期1.2亿比索的资金。

Lighter 向那个做 SaaS
的店堂提供基于收入的融资。那意味,比方说你拿了她们10万欧元,你就务须以某个倍数还清那笔钱。而你要求偿还的多寡则依据你的进项情状——你升高得越快,你要给得就更加多。

她们最多会须要一家同盟社三分之一的年收入,对股权则毫无占有。那是一个极致聪明的情势,近来发出了大概30%的年化获益率,所肩负的风险却比传统风投小得多。

Lighter Capital
会使用大批量统计数据来预测收入,对被投公司的末段结出则毫不兴趣。他们只关心长期效应,以及去救助被投公司高速成长(所以他们能更早地获得回报,暴发更好的里边获益率)。

对于那些不想付出股份,可是商业情势不错,须求一笔资金当助推器的创业者以来,那些格局格外恰当。

Bullpen Capital

自身有幸在 Bullpen Capital 的保罗(Paul) 和 邓肯(Duncan)投了自家当下还在工作的老东家之后认识了她们——我还记得两次又四四处被他们震到。

他俩是风投圈首批激进地追求名牌的「甜蜜 A 轮」(“Series A”
crunch)机会的人。

Bullpen
发现,由于种子基金的大规模发生(那时候这概念还挺有立异性)以及中前期风投机构数据在互联网泡沫破裂后的凋零,在种子阶段之后,存在体贴重价钱被低估的投资机会。

于是,他们得以投那一个离融 A
轮还稍嫌早,但是种子轮投资人又不能提供过桥贷款的小卖部——那表示插手到那一个风险明显下降,而价格又不行有利于的铺面里去。

看起来他们干得很好,因为她俩早就在做7500万日元的第三期基金了(前两期独家是2400万英镑和3100万日币)。

其余,我强烈提出听听 哈利 Stebbings 在播客节目 20minVC 中对 保罗(Paul)的访谈

Data Collective

万一您认识 Matt,那你势必晓得那人了不足。再增进Zack,他们组合了一家最棒的新企业。

她俩注意尖端高科学和技术的投资自由化当然能显示 Data Collective (以下简称
DCVC)的革新性,而另一方面,他们的翻新还反映在动用一种「集体制」方法,给那几个专家(可能是
LP 可能不是)足够的报恩分成,以换取他们对 DCVC 所投集团的助手。

那些人皆非村夫俗子。DCVC 的股权合伙人(equity partners)包涵了 Jawbone
的数额副老董 莫尼卡(Monica)(Monica) Rogati、曾经在 Facebook 现在承担谷歌(谷歌)分析的 Ken Rudin
和 Factual 的创办者 Gil Elbaz。

自家专门欣赏 DCVC
的少数是,他们既占了「垂直基金」(专注于选取数据)在推广和营业上的有益,又照旧能在目标市场里保持宽广的射程。

她俩脚下在投1.77亿英镑的第四期骨干资本,在此以前的一到三期基金规模分别是600万美元、7500万到1亿新币,以及1.4亿法郎。

她们此外也有两支1.25亿美金的火候开销。

咱们跟 Matt 和Zack 在七个品种中都有同盟,我自己创业的商店种子轮也从 DCVC
那里拿过一点钱。所以自己的话也许会不够客观,但本身真觉得那种高素质的本钱,周围看看实际是不多啊。

她们也录过一期很科学的 20minVC 播客。

Upside Partnership

差点在12年往日,First Round Capital
就已位列种子投资格局的最出色的最初革新者之一。而作为 First Round Capital
的资金管理人(尔后升为一起人),Kent 高尔德man 早就在风投圈内以更新著称。

而当他离开 First Round Capital
开创一家新资本时,他将方式多头调转,让每位他斥资的创业者也能获得她基金的投资回报分成。

得天独厚情形下,那做法应该能更深层地集合人心,并且让所有的被投创业者都有了一个一并的目的。

「反转」给创业者的报恩分成差不离是在20%-40%。他先是期基金规模是3500万日币。

比比皆是资本都搞创业者分成或者创立利益交叉,但本身想 Upside
是首先个那样干的。我不认识
Kent,但大家都投了一个自己挺喜欢的花色。所以自己期望她的变现会很好,哈哈。

Foundry Group Next

布拉德 Feld
无需介绍啦。他引领的「投资人写博客」浪潮,催生了「博客风投」这么些新物种,看起来很风趣。

方今 Foundry Group
募了一期「Next」基金,让他们拥有了对已投集团拓展前期阶段追投(就像是传统的机会用度)、投资到其余基金(就像是母基金那样)和投到其余前期项目里的力量。

那玩意儿非凡酷。布拉德(Brad)显著看出他提交巨大努力帮助外人后牵动的便宜,而且经过募了这么一期「混合基金」来将那个努力「变现」了。那招又酷又有创意。

Andreessen Horowitz

花五年时间就从一家新集团进入世界前三,那种事情在事先是新奇的,而
A16Z 就成功了。

或是凭 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz
的才智和权杖,无论怎么着他们都能成为头等的风投机构,但她们对于风投情势的重复考虑却不行可敬。

当您去拜访 A16Z
的办公室时,会认为你不像到了一家风投集团(即使他们根据传统把办公室安在
Sand Hill路上[\[6\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn6))。他们的对象是以创意机构为模板构建一家风投,雇佣当先一百人——看起来他们说到形成。

The DAO

用作我多年来记念中最理想且具革命性的品种,The DAO
募集了当先1亿英镑的以太币,打造了一支去大旨化的风投资金。

然后则是这一场知名的垮台——他们代码中的一些漏洞被黑客攻击了。就算这么,但它依旧促使了过多个人去思考将区块链技术引入风投圈的可能。

Cota Capital

自我之所以想把 Cota Capital
这家位于圣地亚哥的、不怎么盛名的风投放进来,是因为他们在长时间投资和组成构建上的方法很机灵。

Cota 是 Ullas Naik (前 Streamlined Ventures)和 Bobby Yazdani (前
Signatures Capital)二人合力的结果。

源点他们对自己小卖部的投资,我与她们相识,并且询问到他们操纵以对冲基金的架构来组建他们的工本(有她们的
SEC Form D 为证)。

那使得他们的日子战线可以拉得更长。对于这么些喜欢灵活性、不可以将资金长时间投入的
LP 们,Cota 会是一个很好的选取。

Draper Esprit

Draper Esprit(在此之前叫 DFJ Esprit)是跟 提姆(Tim) Draper
有关的大队人马股本之一。它的立异之处在于,它曾经在伦敦(London)证券交易所上市了。

那就让 Draper Esprit
可以不被传统的十年资金存续期所束缚,做起入股来可以把眼光放得更悠久些,也足以做出更强悍的举措。这一个形式既有可取也有毛病,真的很风趣。我非常讶异它的前途会如何。

137 Ventures

137 Ventures
专注于收购前期科技(science and technology)公司的职工老股,或者让他俩以老股为力保放贷。那做法一级聪明,因为如此一来,他们便可以在其他时候,用一小笔钱,以小于市场价的估值插足到有的风险极小的信用社里去。

她俩募了三期基金了(规模分别是1.37亿加元、1.37亿美金和2亿法郎),甚至把美好的
伊丽·莎白(Eliz·abeth) Weil 从 A16Z 挖了千古(我事先还在 A16Z 跟她见过面)。

FundersClub

FundersClub
是一家线上风投。他们用网络效用,在运营一家虽说是大旨化,但却是以社区驱动的风投机构。

故此,与 AngelList
差异,他们实在有一个投资组合。他们不投直接竞争对手,但在每个市场跑道上都会选投一个商家,然后试着积极向上地贡献力量。

她们也在动用资金和一块关系做一些有意思的事务。

Unshackled

Unshackled
玩套利玩得最佳聪明。他们向所有想进入U.S.要么那个为弥利坚做事签证而愁肠寸断的人展开拓宽。

用作得到股权的置换,Unshackled
不仅提供现金,也当作雇主向创业者们提供工作签证。这招实在太有才了。

她俩从部分大佬(比如 Laurene Powell(Powell)Jobs[\[7\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn7)、世纪网络第一人杨致远和
Bloomberg
投资部)那里采访了500万英镑左右的本钱。据说另一轮更大的募资正在拓展中。

工作室格局(Science 和 Expa 等)

本身被工作室格局(studio
model)[\[8\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn8)引发有说话了。我竟然记下了一个漫长名单(不过已经告一段落更新,愿望每一周如同都会有新的冒出来)。

这一定不是怎么样新格局(IdeaLab
这么干已经很久了),但随着愈来愈多的案例出现,我觉着那事依旧值得关切的。

若是您能把那形式做成了(真的很难),经济回报相对会很是好,因为您说到底会怀有集团很大一些股权。

在幽默的新晋混合基金中,有一家叫
Expa。他们把工作室项目清劲风险投资以及一个加快器安排整合起来了。做事做百分之百啊。

笔直领域基金(Seraphim Space Fund 和 Rock Health 等)

此间指的也不是某家特定资产,而是「深耕于某个垂直领域的开支」这几个定义。通过
Data
Collective,大家得以见到投资范围广阔可以做出成绩,但不少时候,专注于一个笔直市场也不行有道理。

很显明,那些笔直市场相对必须巨大,否则做起来就实在太难了。但即使找准了点,高手们方可急速地克制所有困难。

从那几个角度来看,我觉得 Rock Health
(它是以孵化器起家的)可以当做一个切磋之中可能的绝佳案例。

「侦察兵」计划[\[9\]](https://www.jianshu.com/p/94cd8af7be78#fn9)

读了《华尔街晚报》深挖红杉资本的「武警」陈设的那篇小说,我方才晓得那个标准最强人物的野心和革新所在。

红豆杉资本明显不用为了募资而力求差别化——它想要多少钱就能搞到有些钱。

但红杉资本也必将须要保障它在正规的出席度,也要对新领域暴发的事了如指掌。

「武警」激励机制是一着妙棋。无数其他资产也在用那招,就算结果有好有坏。

自身期待地点那一个列表能为明天和未来的资产管理人带去启发,让她们想为创投圈带来一些创新要素。借使您在追究另类的、立异性的形式,我很情愿一起聊天。你可以因而推特 或电子邮件找到我。

这是ONES Piece 翻译布置的第105篇译文。本文原载于
Medium,小编Stefano 伯纳尔德i,由 ONES Piece 翻译安插 任宁 翻译。ONES Piece
是一个由 ONES Ventures
发起的非营利翻译布置,聚焦科学技术立异、生活方法和前景生意。倘诺你希望获得更「湿」的新闻,我们也有播客节目「迟早更新」供您收听。


  1. 与中华反而,美利哥科学技术风投圈习惯称为首轮项目融资为「天使」,「天使」后才是「种子」。翻译中保留了初稿用法,特此表明。

  2. 作者Twitter是 @stefanobernard

  3. 即花旗国富达投资,一家为出资人提供管理咨询服务的经济集团。

  4. 戴夫(Dave) McClure 长年身穿胸罩,脚踩人字拖,口爆脏话。

  5. http://www.irishtimes.com/business/technology/sean-o-sullivan-venture-capitalist-whose-company-is-just-as-unorthodox-as-its-founder-1.2271237

  6. 诸多老牌风投机构的办公室都在那条路上。

  7. 史蒂夫(Steve)·乔布斯(Jobs)的遗孀。

  8. 工作室方式,指同一家店铺同时做过多之中项目,然后拔取有前景的,为之建立新集团以供进一步发展乃至融资。

  9. 其一安排,基本上就是红杉资本给「特种兵」每人每年10万英镑左右,去投资他们个人主张的门类。「特种兵」多是创业者、学者或前红杉合伙人。若投资暴发获益,「武警」可以获得很大一部分。

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